Der gutmütige Peter (Frederick Lau) und die hübsche Lisbeth (Henriette Confurius) sind unsterblich ineinander verliebt. Ihre gegensätzliche Herkunft aber steht einer gemeinsamen Zukunft im Wege, stammt Peter doch aus ärmlichen Verhältnissen, während Lisbeth einer wohlhabenden Familie angehört.

Um zu Reichtum zu gelangen, fasst Peter einen Entschluss: Er geht einen Pakt mit dem Holländer-Michel (Moritz Bleibtreu) ein, der ihm Wohlstand verspricht, dafür jedoch sein Herz einfordert und ihm stattdessen einen Stein in die Brust setzt. So kommt Peter zwar tatsächlich zu Geld, doch kann er fortan kein Mitgefühl mehr verspüren.

Das kalte Herz basiert auf einer 1827 erschienenen Erzählung des Romantikschriftstellers Wilhelm Hauff und wurde von Johannes Naber in der Regie ein weiteres Mal neu verfilmt.